信達證券股份有(yǒu)限公司 分析師(shī)：範海波,劉磊
點評：
1、軍民融合式發展優勢顯著，業績節節攀升
中航光電(diàn)主營業務為(wèi)電(diàn)連接器(qì)、光器(qì)件和(hé)線纜産品的研制(zhì)與銷售,經過多(duō)年發展公司已從單一的電(diàn)連接器(qì)制(zhì)造升級為(wèi)電(diàn)、光、液體(tǐ)等多(duō)種連接方案提供商。公司軍品民品業務規模相當,訂單飽滿,産能充足。2016年一季度公司業績再次超出市場(chǎng)預期,歸母淨利潤高(gāo)達1.66億元,同比增長98.42%。
2、圍繞互聯技(jì)術(shù)，推進産業鏈橫向拓展
公司瞄準高(gāo)端互聯技(jì)術(shù),加大(dà)研發投入,2015年主動謀劃進入消費電(diàn)子領域,與深圳市鑫達億通(tōng)精密電(diàn)子有(yǒu)限公司共同出資新設并控股中航光電(diàn)精密電(diàn)子(深圳)有(yǒu)限公司,未來(lái)将整合民用資源服務防務市場(chǎng);2016年初,公司拟出資2550萬元,與江蘇永昇空(kōng)間(jiān)有(yǒu)限公司和(hé)自然人(rén)王建明(míng)合資新設公司,以提升公司流體(tǐ)互聯系統的核心能力,未來(lái)在防務、通(tōng)訊、新能源汽車(chē)、軌交等領域為(wèi)用戶提供流體(tǐ)互聯解決方案。
3、瞄準高(gāo)端裝備制(zhì)造加速擴張
公司計(jì)劃自籌資金10.24億元實施新技(jì)術(shù)産業基地項目,主要建設液冷、光有(yǒu)源及光電(diàn)設備、高(gāo)速背闆及新能源電(diàn)動汽車(chē)配套産品等與高(gāo)端裝備相關的業務。公司已選址完畢并計(jì)劃于2016年12月開(kāi)工建設,2019年建成投産。項目達産後預計(jì)新增銷售收入13.75億元,新增利潤總額2.17億元。
投資建議：
分析師(shī)預計(jì)未來(lái)三年EPS分别為(wèi)1.19元/股、1.52元/股和(hé)1.93元/股,維持“買入”評級。
風險提示：原材料或人(rén)力成本上(shàng)漲可(kě)能降低(dī)産品毛利率;工業連接器(qì)領域拓展不達預期;系統性風險,軍工行(xíng)業估值偏高(gāo)。
|
當前位置：